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罗伯特·席勒故事是如何改变世界经济的

文 | 《巴伦》撰稿人戴夫 · 莫里斯( Dave Morris)

修改 | 彭韧

罗伯特 席勒的作业生涯是树立在他对别人所讲故事的洞悉之上的,而现在他正在叙说自己的故事。

“2000年至2002年商场调整的阅历,是一件改动我人生的作业”,席勒说,“我模糊感觉调整就要来了,终究商场确认了这一点,这给了我决计。”

席勒,这位诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学经济学家,人们口中的“末日博士”(Dr Doom)(此前这个绰号被用在愈加失望的鲁里埃尔 鲁比尼(Nouriel Roubini)身上),虽然说话轻声细语,可是他的猜测从前两次震慑全球金融商场: 第一次是他宣称网络泡沫行将决裂(dot-com bust) ,2000年至2004年间纳斯达克(Nasdaq)应声下跌了78%的时分; 第2次则是他猜测美国房地产商场崩盘将导致2008年金融危机的时分。席勒成功猜测的这两次危机都让全球各地的资产负债表被抹去了数十亿美元。

你或许等候他会愈加神气活现一点,可是当席勒坐在威斯敏斯特的一个酒店大堂里,遥望着堕入英国脱欧争持的议会时,他没有一丝那种像推销员和股评人相同在财经新闻里吵吵嚷嚷着要引起人们留意的劲头,更不必说就在几百码之外的政客们,他们兜销着怎么让这个国家摆脱困境方案的作派。

这位73岁的白叟或许会期望自己也有这样的谈锋。这会有助于他宣扬自己的观念:咱们正处于一场经济革新之中,这场革新可以让咱们更好地舆解人们怎么决议何时消费、何时出资ーー或许不出资。

被寄予厚望的新着

席勒在伦敦开了几回会(他说他本来方案会晤英国财务大臣赛义德·贾维德(Sajid Javid),可是他偷笑着指出“作业现已发生了”),但他来这儿首要是为了宣扬他的新书《叙事经济学: 故事怎么传达并推进严重经济作业》。

这并不稀有,自从他2000年出书的《非理性昌盛》(Irrational Exuberance)一书使他在互联网泡沫幻灭前几个月成为大众重视的焦点以来,他现已编撰或合着了别的9本书。

可是,希勒宣称,这本书跟前几本书不同。他说,这本书是“我终身大部分时间都在开展的一系列思维的极点。假如咱们要对那些常常令咱们感到惊奇的严重经济作业有实质性了解,咱们就必须有一些科学的方法来研讨这些作业的叙事要素”。

对许多经济学家来说,研讨叙事而不是研讨作业发明或企业出资的主意是一种妖言惑众。正如乔治 · 阿克洛夫和罗伯特 · 希勒在2015年出书的《钓愚:操作和诈骗的经济学》(Phishing For Phools: The Economics of Manipulation and Deception )一书中描绘的那样,叙说自身便是骗子和骗子用来哄人的东西。他是否忘记了经济学不成文的座右铭: 咱们信任天主,其别人只会带来数据?

当然并非如此。席勒创始了经过与人攀谈来树立数据集的艺术。自1989年以来,他一向从查询问卷中搜集股市决计指数,这是他在2000年所说的“泡沫”的一个要害部分。

席勒所描绘的这场革新的本源在于研讨人员所能获得的海量数据的巨大加快。他说,上一次这么大规划的数据革新发生在大惨淡之后,其时遵从约翰·梅纳德·凯恩斯经济学的经济学家们开端重视比方国内生产总值和要害的赋闲数据之类的目标,在那之前,这些数据只能反映有没有作业的人。这些数字没有区别自愿赋闲者(退休者、家庭主妇)和非自愿赋闲者。

今日,“咱们迎来了一场规划要大得多的新数据革新,”他征引谷歌 Ngrams 等东西标明。这些东西可以让研讨人员当即查找整个图书馆的书本、期刊,乃至可以查找19世纪以来盛行的“抑郁症”(depression)或“裁人”(lay-off)等特定词汇。在Ngrams呈现之前,这样的研讨是不切实际的,乃至完全是不或许的。

大数据的爆破式增加,使得伦敦金融城的分析师、研讨人员和定量对冲基金可以挨近实时地检查零售商的客流量数据,或许在交际媒体上说到某个品牌。席勒说,Ngrams 仅仅一个数据东西的比方,它代表了经济研讨人员新知识的分散。“在人与人的沟通方面,咱们还可以用咱们所具有的不管多少兆兆字节的数据,来做许多许多作业”。

传染性故事

《叙事经济学》这本书深化洞悉了是什么让故事像病毒相同处处传达。一个有说服力的比方是拉弗曲线,它来自阿瑟 · 拉弗1974年的税收理论,拉弗提出当所得税提高到必定程度将会导致高收入者的抵挡,政府收入反而削减。

席勒用Ngrams展示出这个故事是怎么在1978年时忽然盛行的,其时《华尔街日报》一位编缉在一篇文章中描绘了拉弗怎么在一家高级餐厅的餐巾纸上画下了这条曲线,以此向两位正在兴起的政客迪克 · 切尼和唐纳德 · 拉姆斯菲尔德说明自己的观念。

这一理论在罗纳德 里根(Ronald Reagan)第一个总统任期内对税收方针产生了严重影响,但在上世纪80年代中期无疾而终,由于实践证明,它简直没有什么事实根据。但问题仍然存在: 为什么开始它会像病毒相同传达开来,还有,为什么只要在1978年《华尔街日报》作者重述这个故事之后它才传达开来?

席勒说,一个原因或许是餐巾纸的传说,这张餐巾纸给了拉弗的税收理论一个强大和不同寻常的视觉吸引力 (这张所谓的餐巾纸现在被存放在美国国家前史博物馆,虽然拉弗后来宣称根本就没有过这回事)。

席勒罗列的其他或许让一个故事走红的要素还包括名望。比方一个名人在1929年决议卖掉自己股票时那个臭名远扬的传说,听说一个擦鞋童在擦鞋时都在给他买股票的主张,这让他认识到那时的股票买卖张狂现已到达高峰。

这个故事最着名的名人主角要数约瑟夫 · 肯尼迪(美国总统约翰 ·F· 肯尼迪的父亲) ,此外还有 J.P. 摩根(股票代码: JPM) ,约翰 ·D·洛克菲勒和许多其他有名的有钱人。

每逢人们忧虑股市崩盘时,这样的故事就会像病毒相同传达开来。假如研讨人员可以监控这些说法,他们就有或许为方针制定者应对危机,乃至是防备危机的尽力供给信息。

那么,是什么让一些经济学家感到不舒服,即便是一个像席勒这样出色和受人敬重的学者,主张应该把叙事作为经济学的中心时?

席勒在2017年向美国经济协会(American Economic Association)宣布主席演讲时标明,他留意到其他学科“比经济学家更常常和一致地议论叙事”。

席勒垂头看了看自己的领带,微微一笑,开端描绘经济学领域中存在的一种“精力结构” : “经济学中最夸姣的时间之一,便是当你发现那些代表稀缺性的价格可以作为优化程序的参数,让这个国际完成最好或许性的时分。”

或许用大白话来说,大多数经济学家的愿望是,有了完美而完好的数据,他们可以计算出工厂需求多少铜或钢来满意对产品的需求; 或许,当智能手环追寻器可以供给不计其数用户的数据时,他们就可以运用夺目的公式来确认这将怎么增加对医师就诊的需求,终究打造一个完美回应人类的需求和愿望的完美经济体,。

经过数据来给国际分门别类的巴望或许是盲目的,席勒解说说,“关于这类发现的自豪感,在某种程度上阻止了对无价值的叙事的研讨,更不必提还要作为一种作业。”

但作业还有其他或许。席勒说,新的数据处理东西的财富将让经济学家看到,相似对行将到来的经济溃散的惊骇这样的叙事是怎么在经济中展示出来的,而不是用讲故事的魔法来掩盖数据的缺失,就像一个推销员揄扬一只股票在曩昔两周上涨了20% ,一起很方便地省掉了它曩昔六年下跌了250% 的景象。

“不仅仅是我,它正在改动整个职业”,席勒标明,“数据来历引导着研讨。这是一个尊重依据的问题,只在或许的情况下规划试验,永久面临显着的对立,不要逃避实质问题”。

革新没有量化

叙事经济学早就现已产生了,席勒说,即便不是在他决计高举的旗号之下。他引用了普林斯顿大学(Princeton)经济学家艾伦 布林德(Alan Blinder)上世纪90年代为研讨价格粘性而采访高管的作业,希勒在耶鲁大学的搭档杜鲁门 布利(Truman Bewley) ,以及他自己1984年关于“股价与社会动态”的作业。可是,直到现在席勒才站出来,揭露将叙事的研讨作为自己学术实践的中心。

其他经济学家也对席勒近期的作业标明了认同。对这本书封面的赞扬来自一些受人敬重的经济学家,如剑桥大学的戴安娜·科伊尔(Diane Coyle)和西北大学的罗伯特·戈登(Robert Gordon),他们说这本书“拓荒了新天地”。

加州大学伯克利分校(UC Berkeley)经济学教授布拉德 德隆(Brad DeLong)经过电子邮件标明: “我以为席勒的观念是正确的,他以为,假如咱们想要树立合理的预期模型,它们就必须包括‘叙事性'”。“咱们在很大程度上是讲故事的动物: 这是咱们推理的方法,也是咱们回忆的方法。”

席勒的作业是否会协助方针制定者具有更好的东西,以打乱他们以为有害的叙事,这是一个悬而未决的问题,相似于英国首相戴维 卡梅伦(David Cameron)建立的“轻推部分”(Nudge Unit)等,使用行为经济学的洞见来刻画方针。作为一场运动,叙事经济学仍处于起步阶段。

“咱们现已完成打破吗?当然没有,”德隆标明,“席勒有没有获得任何打破性发展?我以为还没有,但他必定找对了当地”。

当然,许多左翼人士期望能看到,某位前真人秀明星是仅有可以解救美国的人的说法被推翻。惋惜的是,叙事经济学没有被应用于唐纳德 · 特朗普(Donald Trump)身上。

席勒在谈到这位美国总统时标明: “他的主意有时很聪明,但有时却张狂”。“我不知道他是怎么承受坏消息的,我以为他否认了这一点,他宣称这是一个谎话。假如现在股市崩盘,我不知道他会做什么。他能做什么呢?他会责怪美联储,这是必定的。”

席勒将期望寄托在政治钟回摆到左翼上,而不是股市大幅下挫。“我在等候特朗普的支持者开端叛逃的那一天。“我想,他们中的一些人现已开端这么做了。我以为,前史标明,当人们从前敬重的人物看起来走向失利时,人们的确会变节”。

“就像墨索里尼相同,他的下场可欠好。”(记忆欠好的读者请留意: 贝尼托·墨索里尼 · 马里奥是二战期间的意大利总理,他最终被一个意大利共产党游击队员处决,尸身被游街示众,并遭到殴伤、枪击和侮辱。)

人们不由要问,在出资者乃至其他学者对席勒的理论提出质疑之后,是什么让他还在不断宣布急进言辞,席勒暗示经济学家需求学会解读故事,有时还要会讲故事,这无疑会招来同行们的嘲讽。“咱们很难与人们都以为是才智的作业为敌”,席勒供认说,指出比特币具有显着的泡沫特征(席勒便是这么做的)只会让他收到充溢仇视的邮件。

可是,在73岁的时分,席勒比以往任何时分都更有决计从他的发现中得出结论。“我在这本书中所做的作业便是搜集更多依据,”他说, “这在必定程度上是由于我从别人那里学到了更多东西,而且克服了进一步归纳这些主意的惊骇”。

我问他,当他的朋友和亲属向他揄扬,比方他们刚刚从比特币买卖中赚了10000美元时,他会不会觉得这些说法愈加难以质疑?

席勒回答说,“没错,好吧,可是我跟我亲属的区别是,我读前史。”

本文开始宣布在《财经新闻》上。

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《巴伦》(barronschina) 原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2019年9月17日报导“Robert Shiller’s Latest Prediction? A Data Revolution.”。

(本文内容仅供参考,出资主张不代表《巴伦》倾向;商场有危险,出资须慎重。)

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